导语：贝壳（BEKE）日前发布了2026财年上半年（2026年1月至6月）业绩报告，交出了一份“利润飙升、结构优化”的成绩单。归母净利润达38.78亿元，同比增长79.82%，毛利率提升至26.6%，经营现金流扭亏为盈。在房地产市场整体承压的背景下，贝壳凭借对智能工具的深度应用和AI技术赋能，不仅稳住了交易规模，更实现了盈利能力的质变。本文将拆解这份财报背后的业务逻辑，并探讨AI技术、最新科技如何重塑居住服务行业的未来。
财报核心指标：利润翻倍，现金流扭亏为盈
贝壳2026年上半年的业绩最亮眼的莫过于利润端的爆发。营业总收入434.31亿元，同比下降12%，但毛利润却逆势增长10.01%至115.74亿元，毛利率从去年同期的21.3%跃升至26.6%，提升5.3个百分点。归母净利润38.78亿元，同比增长79.82%；经调整净利润达到48亿元，同比增长49.2%。基本每股收益1.19元，同比增长85.94%。
经营现金流方面，上半年实现51.41亿元，同比扭亏为盈，资产负债率维持在41.6%的健康水平。这些数据表明，贝壳在收入规模收缩的情况下，通过精细化运营和成本控制，大幅提升了盈利质量。值得注意的是，第二季度单季表现更为突出：总交易额同比增长6.3%，毛利率同比提升6.7个百分点至28.6%，经调整净利润同比增长74.9%。这种“淡季不淡”的韧性，与贝壳近年来持续投入的AI智能工具和数字化系统密不可分。
存量房业务：智能工具激活二手房交易单量
分业务来看，存量房业务是上半年最大的亮点。二手房交易单量同比增长18.6%，第二季度单量同比增幅更是达到24.8%。存量房业务贡献利润率同比提升，第二季度达到46.1%，同比提升6.1个百分点。在房地产市场进入存量时代的背景下，贝壳通过AI技术优化房源匹配效率，利用智能推荐算法提升经纪人带看转化率，使得存量房交易额基本持平（总交易额同比下降4.5%但存量房持平）。
具体来看，贝壳的“智能工具”体系包括AI房源评分、VR看房、智能定价助手等。这些工具帮助经纪人快速筛选高意向客户，减少无效带看。同时，贝壳利用最新科技中的自然语言处理技术，分析线上咨询记录，自动生成房源卖点话术，提升了经纪人的专业度。可以说，存量房业务的逆势增长，正是智能工具从“辅助”到“驱动”的典型体现。
新房业务：第二季度恢复增长，贡献利润率提升
新房业务上半年总交易额同比下降17.1%，但第二季度恢复同比增长1.2%，净收入同比增长3.8%至89亿元，贡献利润率达到28.8%，同比提升4.4个百分点。新房市场的回暖得益于政策利好，但贝壳自身的效率提升同样关键。
贝壳通过AI工具导航整合了开发商、渠道商和购房者的数据，利用AI技术对购房者画像进行精准建模，将合适的楼盘推荐给潜在客户。同时，在新房营销环节，贝壳引入了AI画图和文生图技术，快速生成不同风格的楼盘宣传图，降低营销成本。这些智能工具的应用，使得新房业务在整体市场下行时仍能保持利润率提升。
家装家居与房屋租赁：主动调整中的盈利改善
家装家居业务净收入同比下降26.4%至55亿元，但贡献利润率提升至39.6%，盈利能力持续改善。贝壳对家装业务进行了主动调整，砍掉了部分低效业务线，聚焦核心能力。在这一过程中，智能工具发挥了重要作用：通过AI图片生成技术，用户可以上传户型图，自动生成多套装修风格效果图，大幅提升客户决策效率。同时，贝壳利用AI技术进行施工进度管理，减少返工和延误，从而降低交付成本。
房屋租赁业务净收入同比下降8.5%至98亿元，但第二季度贡献利润率达到15.3%，同比提升6.9个百分点，抗风险能力持续提升。贝壳在租赁业务中引入了智能定价工具，根据区域供需、季节因素动态调整租金，同时利用AI质检系统对房源进行标准化验收，减少纠纷。这些举措使得租赁业务在收入下滑的情况下，利润率反而提升。
未来展望：智能工具驱动长期韧性，股东回报加码
贝壳在财报中表示，将继续坚持审慎的资本配置和严格的经营纪律，聚焦能够持续创造消费者价值的专业服务、组织机制和技术能力建设。可以预见，AI Agent技术和智能工具将成为贝壳未来业务增长的核心引擎。例如，贝壳正在探索基于大模型的智能客服，能够自动回答客户关于购房流程、贷款政策等常见问题，减轻经纪人负担。此外，贝壳还在研发AI网名和艺术签名等趣味性工具，用于营销活动引流，增强用户粘性。
在股东回报方面，贝壳2026年上半年已斥资约4.5亿元回购公司股份，自2022年9月回购计划启动以来累计回购价值约29.9亿元，约占回购计划启动前已发行股份总数的14.8%。这表明管理层对公司未来充满信心，也体现了智能工具带来的盈利改善正在转化为实际股东价值。
行业影响：最新科技如何重塑居住服务赛道？
贝壳的财报数据，不仅是一家公司的业绩，更折射出整个居住服务行业向“技术驱动型”转型的趋势。以往依赖人海战术和门店扩张的模式正在被颠覆，取而代之的是企业数字化转型和智能工具的全方位渗透。从房源信息采集、客户匹配、交易撮合到售后服务，AI技术正在重塑每一个环节。
对于中小房产经纪公司而言，贝壳的实践提供了可复用的路径：通过接入AI工具箱，可以低成本获得智能配房、VR看房、自动营销等能力。尤其是在存量房市场，那些能够善用智能工具的中介，将更容易在竞争中脱颖而出。可以预见，未来三年内，不具备AI能力的房产服务商将面临生存压力，而拥抱最新科技的企业将享受效率红利。
贝壳的这份半年报，既是“成绩单”，也是“风向标”。在智能工具和AI技术的加持下，房产交易不再只是“信息中介”，而进化为“智能服务”。当技术真正服务于人的需求时，市场下行期的利润增长也就不足为奇了。